Las empresas mineras y energéticas aumentan los dividendos en América Latina en el primer trimestre de 2022 y lideran un aumento de los pagos en los mercados emergentes

Los dividendos del Grupo México en el primer trimestre destacan en la región

El crecimiento de los dividendos de las empresas de los países emergentes supera a todas las demás regiones. Las perspectivas mundiales son de un reparto de dividendos récord de 1.54 billones de dólares en 2022.

Las empresas de los mercados emergentes aumentaron sus pagos de dividendos en un 45% en el primer trimestre de 2022 en comparación con el primer trimestre de 2021. El rápido ritmo de pago de dividendos en estos países se debió, en gran parte, a la elevada proporción de empresas mineras y energéticas dentro de los ME. 

De acuerdo con la 34ª edición del Janus Henderson Global Dividend Index, los resultados del Grupo México en el primer trimestre de 2022 formaron parte de este incremento en los pagos. La compañía aportó 657,7 millones de dólares, lo que ayudó a explicar el crecimiento de la cabecera de pagos de dividendos mexicana en un 41,5% en comparación con el primer trimestre de 2021.   

Dentro de la categoría más amplia de “empresas de ME”, los pagos de dividendos aumentaron un 45% en el primer trimestre de 2022 en comparación con el primer trimestre de 2021. Aunque la mayoría de las regiones y países aumentaron el pago de dividendos en el Q122, el crecimiento de los pagos de las empresas con sede en los mercados emergentes fue el más rápido de todas las regiones; la segunda más rápida fue Europa (sin el Reino Unido), con un 14.9%. En total, los dividendos mundiales se dispararon un 11% en el primer trimestre de 2022, alcanzando un récord de 302.500 mil millones de dólares, mientras que el crecimiento subyacente fue aún mayor, del 16.1%.

El rápido ritmo de los pagos de dividendos en los mercados emergentes se debió, en gran parte, a la elevada proporción de empresas mineras y energéticas dentro de los mercados emergentes: en todo el mundo, los pagos de las mineras aumentaron un 29.7% en términos generales, mientras que los dividendos de las petroleras se dispararon un 31.8% en términos subyacentes, impulsados por una recuperación entre los grupos que recortaron durante 2020. En América Latina, la minera brasileña Vale se mantuvo en la lista de las diez mayores pagadoras de dividendos del mundo, ocupando el noveno lugar con un pago de 3.6 mil millones de dólares en el primer trimestre de este año.

Está claro que las empresas mineras y energéticas seguirán siendo un factor importante en 2022, ya que las mineras podrían pagar más de 100 mil millones de dólares en dividendos por primera vez. Tanto los precios del petróleo como los de los metales se han visto impulsados al alza tras la invasión rusa de Ucrania, lo que ha contribuido a mantener el crecimiento de los dividendos en estos sectores por el momento.

Parte de la razón de la solidez del crecimiento de los dividendos en América Latina -y en los mercados emergentes en general- es la continua normalización de los pagos tras la interrupción causada por la pandemia. En el primer trimestre del año pasado (2021) se produjeron importantes recortes en los dividendos, por lo que ese trimestre ofrece una base de comparación relativamente baja. Sin embargo, el crecimiento del 12º trimestre también refleja el fuerte repunte económico posterior a la crisis de la gripe  que tuvo lugar en gran parte del mundo en el año 2021 y a principios de 2022.

Los únicos países grandes que registraron un descenso de los dividendos fueron el Reino Unido (-21.5%) y Japón (-15.2%).

Si bien los mercados emergentes fueron la fuente más fuerte de crecimiento, el crecimiento de los pagos en todo el mundo fue notablemente consistente en el primer trimestre de este año. Todas las regiones registraron un crecimiento de dos dígitos debido a un contexto económico más fuerte y a la recuperación de los pagos tras los recortes de 2020 y principios de 2021. Mientras tanto, el 94% de las empresas del índice aumentaron los dividendos o los mantuvieron estables.

El buen comportamiento de los pagos en EE.UU. estuvo aún más repartido: mientras que los dividendos totales crecieron un 10.4% sobre una base subyacente hasta un nuevo récord de 141.6 mil millones de dólares, el 99% de las empresas estadounidenses del índice aumentaron sus dividendos o los mantuvieron estables, frente al 90% durante 2021. 

Dado el rápido ritmo de crecimiento de los dividendos en el primer trimestre de 2022, Janus Henderson ha incrementado su previsión de dividendos anuales hasta los 1.54 billones de dólares -lo que equivale a un crecimiento del 4.6% respecto a 2021-, pero el aumento de la predicción procede en su totalidad del primer trimestre, más fuerte de lo esperado; las previsiones para los tres trimestres siguientes de este año se mantienen estables.

“La economía mundial se enfrenta a una serie de retos: la guerra en Ucrania, el aumento de las tensiones geopolíticas, los elevados precios de la energía y las materias primas, la rápida inflación y un entorno de tipos de interés al alza. La presión a la baja resultante sobre el crecimiento económico afectará a los beneficios de las empresas en varios sectores”, afirma Jane Shoemake, gestora de carteras de clientes del equipo de renta variable global de Janus Henderson.

“Estos retos también suponen una mayor incertidumbre que probablemente afecte a la toma de decisiones de las empresas. Es probable que el impacto en los dividendos se manifieste más allá de 2022, pero es importante recordar que los dividendos son mucho menos volátiles que los beneficios. Estos últimos suelen moverse de forma espectacular a lo largo del ciclo económico, pero los dividendos suelen ser mucho más estables. De hecho, el hecho de que los dividendos ya hayan superado los máximos anteriores a la pandemia forma parte de una narrativa a más largo plazo que destaca cómo los dividendos han demostrado ser una fuente fiable de crecimiento de los ingresos a largo plazo. Además, este crecimiento significa que los dividendos proporcionan un cierto refugio contra la inflación que los ahorros en efectivo no pueden hacer”.

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